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市场避险情绪增加 正打压国际油价

新闻出处:http://www.jinchemical.com/ ; 发表时间:2020-11-4 11:25:31 

近期,受美国大选以及欧洲多国疫情二次冲击等风险事件影响,市场避险情绪增加打压国际油价,拖累沥青价格走势。国内受需求支撑,西北、华北、东北地区沥青价格稳定,华东、华南及山东地区,市场主流成交价小幅走高,涨幅在50元/吨。不过,11月底沥青仍维持高产,且社会库存水平处在中位,资源供应充裕,叠加国际油价疲态尽显,沥青价格难有起色。

国际油价区间振荡

从供给端来看,OPEC+组织明显表现力不从心,俄罗斯与沙特正在讨论下个月将减产政策延长3个月,但其他海湾国家如阿联酋、科威特、伊拉克国力吃紧,维持减产存在困难。同时,利比亚产量迅速提升至80万桶/日,油市供给压力较大。需求方面,全球正遭受疫情的二次冲击,欧洲多国再次施行强制隔离措施,原油需求前景黯淡。虽然国内需求仍然向好,浙石化二期与连云港盛虹石化大量投产,商务部公布2021年非国营原油配额大幅增加,但是我国附近沿海库存居高不下,也是掣肘进口的客观因素。油市供需矛盾依旧尖锐,市场寄希望于美国大选后,避险情绪消退,美政府推出大规模财政刺激政策提振经济预期,预计国际油价维持区间振荡。

受国际油价持续低迷影响,马瑞原油价格走低,生产成本持续下降,加之沥青价格保持稳定,从而带动沥青厂理论盈利水平增加,目前国内沥青厂周内理论盈利219元/吨,盈利水平环比增加133元/吨。

目前主力炼厂开工率稳中有升,根据百川资讯对国内72家主要沥青厂统计,国内沥青厂装置总开工率为56%,保持较高的开工率水平。沥青市场供应增加,增量主要在山东、东北、华南地区。山东及华北地区,项目赶工收尾需求增加,多数炼厂出货平稳;东北地区市政赶工需求持续,炼厂继续交付前期合同。当前新加坡沥青与高硫180CST燃料油比值为1.276,生产沥青的经济性依然好于高硫燃料油。但随着南亚燃料油发电需求不断增加,沥青产能部分向燃料油转移。

建议空单持有

近期,炼厂整体库存水平处于中低位,短期支撑沥青市场价格走稳。因部分沥青资源分流至船燃及焦化市场,整体出货未见明显压力,北方部分沥青资源继续装船南下。此外,个别炼厂以2150元/吨左右的价格签订部分下海订单。后期随着终端需求逐步下降,炼厂将有更多的资源流向焦化市场,同时下海资源也继续增加。据百川资讯统计,近期炼厂库存水平维持在34%,同时社会库存总量依然维持在85万吨的较高水平。

受国内基建项目支撑,沥青9月、10月旺季需求较往年偏强,但供给也十分充裕。后市随着北方天气逐步转凉,北方需求将快速下滑,南下资源会大量增加,沥青价格将受影响,预计冬储政策发布前,沥青市场难有起色。

综上所述,国际油价低位徘徊,沥青成本支撑有限,当前炼厂开工维持高位,后市供给压力偏大。预计沥青主力合约2012走势偏弱,建议投资者空单持有。

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